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发挥票据在支持“一带一路”国际化战略中作用的探讨

摘要:10月20日,中国人民银行在伦敦采用簿记建档方式,成功发行了50亿元人民币央行票据。这是央行首次在离岸市场发行票据,不仅有利于丰富离岸市场高信用等级的人民币金融产品

2016-04-27 | 博雅金融研究报告

金融时代》第十二期(2015.06)

【肖小和 上海市金融学会票据专业委员会会长

汪小政 中国工商银行票据营业部 硕士

温军建 中国工商银行票据营业部 硕士

引言:10月20日,中国人民银行在伦敦采用簿记建档方式,成功发行了50亿元人民币央行票据。这是央行首次在离岸市场发行票据,不仅有利于丰富离岸市场高信用等级的人民币金融产品,对于推进人民币记价的票据逐步走向国际化,推动跨境贸易和投资的便利化也具有积极意义。12月1日,国际货币基金组织宣布正式将人民币纳入特别提款权(SDR)的货币篮子,标志着人民币国际化又向前迈出一大步。本文以“一带一路”为背景,对如何抓住“一带一路”建设带来的发展机遇,发挥票据作用支持与助推“一带一路”经济发展,开展了深入的分析研究,并有针对性提出了具体思路与办法。

一、“一带一路”战略的基本概况

习近平总书记在2013年9月和10月先后提出了建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想,这一构想引起了国内和相关国家、地区乃至全世界的高度关注和强烈共鸣。“一带一路”战略的实施是一项系统工程,实现国内、国外两大区域合作、交流、发展,积极推进沿线省份经济的发展、推动沿线国家发展战略的相互对接。

(一)“一带一路”的覆盖范围

“一带一路”(“the Silk Road Economic Belt and the 21st-Century Maritime Silk Road”简称 “the Belt and Road”或“B&R”) 是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称。“丝绸之路”起始于古代中国,连接亚洲、非洲和欧洲的古代陆上商业贸易路线,最初的作用是运输中国古代出产的丝绸、瓷器等商品,后来成为东方与西方之间在经济、政治、文化等诸多方面进行交流的主要道路。

“一带一路”贯穿亚欧非大陆,一头是活跃的东亚经济圈,一头是发达的欧洲经济圈,中间广大腹地国家经济发展潜力巨大。丝绸之路经济带重点畅通中国经中亚、俄罗斯至欧洲(波罗的海);中国经中亚、西亚至波斯湾、地中海;中国至东南亚、南亚、印度洋,涵盖东南亚经济整合、涵盖东北亚经济整合,并最终融合在一起通向欧洲,形成欧亚大陆经济整合的大趋势。21世纪海上丝绸之路重点方向是从中国沿海港口过南海到印度洋,延伸至欧洲;从中国沿海港口过南海到南太平洋,从海上联通亚欧非三个大陆和丝绸之路经济带战略形成一个海上、陆地的闭环。

(二)“一带一路”战略推进情况

目前,习近平主席提出的“一带一路”战略构想已进入实施阶段,并逐渐形成强大的国际影响力。2015年4月20日,习近平主席在访问巴基斯坦期间,以“中巴经济走廊”建设为抓手,签署了总额为460亿美元的基础设施投资合作计划。2015年5月19日,李克强总理在访问巴西期间,见证了中巴双方在双边产能、基础设施建设、金融等各领域协议总金额达270亿美元的35项合作文件的签字。2015年6月29日,亚洲基础设施投资银行(简称“亚投行”)的57个意向创始成员国迈出了签署组织章程的实质性步伐。同日,正在欧洲访问的李克强总理在“中欧工商峰会”的主旨演讲中提出,为了支持欧洲的3150亿欧元投资计划,中方将积极考虑建立中欧共同投资基金,发挥中国在基础设施建设方面的队伍、技术和管理等方面具有的优势。与此同时,中国境内各相关省区也采取了一系列扩展和落实“一带一路”的政策措施,相关建设正在快速有序地展开。

(三)“一带一路”战略的重要意义

“一带一路”战略构想是我国对外开放实现战略转变的一项重大举措,不仅对我国未来经济发展具有极其深远的重要意义,也将对国际经济金融产生巨大影响。

一是“一带一路”将促进国内经济的全面开放和区域结构转型。1978年召开的党的十一届三中全会开启了中国改革开放的历史征程。但这三十多年来,对外开放重点在东南沿海,而广大的中西部地区始终扮演着“追随者”的角色,这在一定程度上造成了东、中、西部的区域失衡。而在“一带一路”倡议的实施过程中,“东南西北中”都包括进去。借助“一带一路”倡议,东北、西北、西南、东南沿海和内陆省份正在构建各种对外开放和合作平台,共同参与到这个共同致富的进程中来。

二是“一带一路”将促进中国要素流动和国际产业转移。“一带一路”沿线国家具有发展速度较快,基础设施短缺,劳动力供给比较充裕,自然资源丰富,资金短缺,总体负债率高等特点。而我国国内产能存在过剩,产业结构调整任务艰巨。据统计,2014年末,中国对外投资已经突破了千亿美元,已经成为资本净输出国。“一带一路”建设恰好顺应了中国要素流动新趋势。“一带一路”战略通过政策沟通、道路联通、贸易畅通、货币流通、民心相通这“五通”,将中国的生产要素,尤其是优质的过剩产能输送出去,让沿“带”沿“路”的发展中国家和地区共享中国发展的成果。

三是“一带一路”将促进国际经贸合作与经贸机制转型。WTO(世贸组织)被大多数成员国一致遵守的国际经贸机制,在一定程度上冲破了少数国家对中国经济的封锁。但近年来,以世贸组织为代表的全球经济一体化进程遇到了很大的困难,国际经贸机制发生深刻变化并有新的动向,各种区域化进程则在不断涌现和发展。中国自由贸易区建设中的自由贸易区大部分是处于“一带一路”沿线上,中国的自由贸易区战略也将随着“一带一路”战略的实施而得到落实和发展。

四是“一带一路”将促进中国与其他经济合作国家结构转变。中国早期的对外开放主要针对的是发达国家和地区,吸收发达经济体在资本、技术和管理等方面的优势,但目前中国的经济面临着全面转型升级的重任。长期建设形成的一些产能需要出路,而目前世界上仍然有许多处于发展中的国家面临着当初中国同样的难题。“一带一路”建设,能够促进这些发展中国家和地区完善基础设施建设、发展一些基础产业,提高经济发展水平和生产能力,这也顺应了中国产业技术升级的需要。

二、“一带一路”战略带给金融业的发展机遇

“一带一路”的战略构想实施过程不仅涉及众多国家和地区,涉及众多产业和要素调动,更需要充足的资金流,要通过金融创新来解决。我国已经发起设立“亚投行”和“丝路基金”,但这也只能解决部分资金问题,沿“带”沿“路”国家和地区一定会进行各种金融创新,包括发行各种类型的证券、设立各种类型的基金和创新金融机制等等,其中将对金融业带来诸多合作机遇。

(一)货币合作机遇。人民币国际化和“一带一路”战略可以有很好的相互支撑。过去几年人民币国际化发展很快,一定程度上促进了中国与“一带一路”沿线国家的金融合作。目前,中国跨境贸易中通过人民币结算的金额大约维持在1/4左右。从长期来看,人民币国际化将是必然的趋势,将带来支付结算(尤其是进行人民币结算)、流动性支持、汇率合作等一系列货币合作机会。

(二)融资合作机遇。“一带一路”战略下的基础设施建设为银行带来巨额融资需求。据测算,2020年前亚洲地区每年基础设施投资需求将高达7000亿至8000亿美元,即使发达经济体,也面临基础设施更新升级的问题。目前“一带一路”国家基础设施建设涉及的资金配套以亚投行、金砖银行、丝路基金等为主,比较单一。随着中国与“一带一路”沿线国家合作的不断推进,涉及一系列的出口贸易等融资等需求,单靠一种类型的金融体系、金融机制是没有办法满足的,所以包括开发性的、政府性的、商业性的金融机构是需要合作共享的。

(三)金融市场的合作。随着“一带一路”的推进和金融市场要素一体化、多元化发展,可以鼓励沿线国家政府部门、企业、银行在离岸市场发行人民币计价债券;同时,伴随着国内金融市场的开放和金融监管体系的完善,也可以鼓励沿线国家来中国境内市场发行人民币或外币债券。同时,作为金融市场的重要部分,票据业务也可以充分发挥支付结算、投资、融资等特性,在“一带一路”国家和国际经济发展中开展合作。

三、商业汇票在支持经济发展中的重要作用

票据作为具有悠久历史的、传统的支付与融资工具,在促进商品流通、服务经济发展中发挥积极而巨大作用。流传至今,票据仍然在经济金融市场中发挥着重要作用。

(一)汇兑作用。在商业交易中,交易双方往往分处两地或远居异国,一旦成交,就要向外地或外国输送款项供清偿之用。在这种情况下,如果输送大量现金,不仅十分麻烦,而且途中风险很大。但是,如果使用汇票或其他票据来代替现金的输送,这些麻烦或风险就可以大大减少。票据的汇兑作用,避免了使用大量现金进行结算,在国际贸易中显得更为突出。因为国际贸易的双方当事人往往分处两国,交易金额较大,如果不使用票据,每笔交易都是输送大量现金进行结算,其困难是可想而知的。

(二)支付怍用。票据的支付作用是票据最原始、最简单的作用。汇票、本票作为汇兑工具的作用逐渐形成后,在交易中以支付票据代替现金支付的方式逐渐流行起来。用票据替现金作为支付工具,既可以避免清点现金时可能产生的错误,还可以节省清点现金的时间。因此,在经济生活中,人们都普遍使用票据特别是支票作为支付工具。正是由于票据的支付功能,代替了现金,才使得现代商品交易,尤其是大宗的或国际上的交易,能够做到迅速、准确、安全。

(三)信用作用。票据的信用作用是票据的核心作用。在现代商品交易活动中,信用交易不仅大量存在,而且起着举足轻重的作用。票据作为信用工具,在现代社会中的作用日益重要,既可以作为商业信贷的重要手段,又可以用作延期付款的凭证,还可以作为债务的担保。汇票和本票都具有信用工具的作用,票据当事人可以凭借这种信用,实现资金的周转与融通。同时,票据的背书制度客观上也加强了票据的信用作用。

(四)流通作用。最初的票据仅限于一次付款,不存在流通问题。背书制度产生之后,票据就具有流通作用,可以通过背书的方式进行转让。依照背书制度,背书人对票据付款负有担保责任,即在持票人的付款请求权不能实现或者无法实现时,持票人可以向背书人追索,背书人应当付款。因此,票据背书转让的次数越多,票据债务人也就越多,票据债权实现的可能性也就越高。在当今经济发达的国家,票据的流通日益频繁,仅次于货币的流通。

(五)融资作用。随着票据贴现制度的出现,票据的融资作用日益突出。通过票据的签发、承兑、贴现等不同途径,实现支付结算、融通资金。票据融资在解决一般经济实体短期资金融通问题中具有非常大的优势,一方面票据融资简便灵活,经济实体在筹集资金时可以不受其规模的限制,可以持未到期的票据到银行办理贴现业务取得生产资金。另一方面通过签发票据用于支付结算、贴现融资等活动,按时支付到期票款,可以提升经济实体在市场中的信用度。同时,与同期限的银行贷款相比,票据融资利率要比同期银行贷款低,可以有效降低融资成本。

“一带一路”战略将带动沿线国家经济发展,也将带动区域间国际贸易繁荣,随着人民币国际化的深入推进,以人民币记价的票据也将逐步走向国际化,无论在生产、销售、贸易还是在流通、融资等环节都将发挥其积极作用,为“一带一路”国家的基础设施建设、企业生产经营、物流贸易带来了便利,也给票据业务国际化创新带来了新的环境与无限机会。

四、服务“一带一路”,发展商业汇票业务的基本思考

据了解,2015年1-10月,我国与沿线国家投资合作势头良好,双边投资均有所增长,1-10月,我国企业共对“一带一路”沿线的49个国家进行了直接投资,投资额合计131.7亿美元,同比增长36.7%。“一带一路”沿线国家和我国经济贸易往来将会更加密切,在大量的经贸往来中,存在大量的物流、资金流,为发展商业汇票业务提供良好的发展机遇。

当然,推动商业汇票在国际往来中的应用,需要有良好的经营环境,需要逐步稳妥的推进票据业务的应用与发展。重点做好以下几方面工作:

(一)积极构建商业汇票在国际经贸应用的良好环境。

作为一种传统的金融工具——商业汇票在国际经贸的应用,必须满足一定的条件。首先,我国与“一带一路”沿线国家应制定经贸往来和业务合作的战略性协议,达成双方货币互换协议,建立人民币清算渠道,明确基础设施及产业导向等合作重点,创造出良好的合作交流环境;其次,我国商业银行应积极响应国家战略,服务中资企业走出去,积极在“一带一路”沿线国家设点布局,做好国内企业在走出去过程的金融服务工作。同时,我国商业银行应积极寻求在“一带一路”相关国家的银行等金融,成为业务合作的伙伴,达成双方金融业务合作协议,实现双方金融业务往来,实现国际间金融服务的无缝衔接,允许以人民币计价的商业汇票在跨境支付、融资等服务中实现先行先试。第三,我国商业银行选择对外走出去的重点产业、重点企业进行合作,明确支持商业汇票在支付、融资中应用。

(二)循序渐进推动商业汇票在“一带一路”经贸往来中的应用。

银行承兑汇票业务先行先试,打开缺口,商业承兑汇票、电子票据随后跟进,电子票据作一些探索。

商业汇票自产生以来,一直在经济金融发展中扮演着重要角色,尤其从我国票据市场发展历程上看,票据业务在服务我国经济金融改革发展,服务实体经济发展,发挥巨大作用。当然,商业汇票中的银行承兑汇票与商业承兑汇票因票据的承兑人不同,两种票据的信用等级也就不一样。银行承兑汇票因其承兑人是银行,因此,其信用一般高于商业承兑汇票。在票据应用过程中,银行承兑汇票更容易被市场所接受。

在推进“一带一路”战略实施过程中,发挥商业汇票服务“一带一路”沿线国家的经济金融发展的作用,可实施稳步推进策略,首先,在国际经贸往来中,鼓励以银行承兑汇票进行支付、融资,以此为突破口,通过利用银行信用保证,促进商业汇票据在不同国家之间的流通,推动彼此间经贸往来。其次,随着银行承兑汇票顺利推行,企业信用状况逐步累积与改善,将为商业承兑汇票的应用创造良好的应用环境和示范作用,逐步推动商业承兑汇票的应用和发展。第三,在我国电子票据市场环境不断完善的过程中,加强与国外的交流、合作,探索建立国际间电子票据交易系统平台,推动电子票据业务在服务“一带一路”经济金融发展中的作用。

(三)推进商业汇票在重点行业、产业、项目中应用。

选择商业汇票在国际经贸活动中的应用,应着重选择我国在推进与“一带一路”国家业务合作的重点项目、重点产业和重点行业。这既能得到双方国家政府层面的大力支持,同时,重点项目、重点产业和重点行业也能得到更多的资源支持和关注。目前,商业汇票业务应应在实际应用中应积极介入“一带一路”沿线国家经济发展中的基础设施建设、重点铁路建设、先进制造业等基础行业、重点项目,通过推动商业汇票在重点企业、重点产业中的应用,促进商品流通,降低融资成本。

当前,我国在推动“一带一路”沿线国家互联互通,合作发展。在互联互通过程中,我国的铁路建设、通讯设备制造等基础行业和产业具有巨大优势,有关铁路、通讯行业的重点企业在国内、外具有多年的营运经验以及雄厚的研发、规模和资金实力。这些企业在国外市场开拓时,可以积极利用商业汇票进行支付、融资。一方面,企业利用票据进行支付、融资,能有效降低企业的融资成本,提高支付、融资的便利性;另一方面,在重点行业、重点企业中应用票据,能有效保证票据的信用环境,促进票据业务发展。

当然,“一带一路”沿线国家的国情不同,发展状况也不一样,在推动基础行业、重点铁路项目建设过程中,应着重选择经济较为发达、具有较为完善的法治国家,利用签发银行承兑汇票,利用商业银行的信用,推动商业汇票的流通和使用。

(四)加快推进商业票据在国际贸易中的应用。

票据作为一种古老的金融工具,最早就是应贸易的产生而产生。推动国际贸易的发展,促进国际间贸易往来与融资活动,商业汇票可以发挥积极作用。

在推动“一带一路”沿线国家间的贸易往来,银行承兑汇票可以发挥更大作用。银行承兑汇票的信用保证确保贸易往来的资金流,能有效促进贸易的正常往来。而且,在国际贸易过程中,往往存在比较长的供应链,。从贸易企业方面来说,出口方利用外国企业签发的银行承兑汇票,在国内开户行进行抵押、融资,组织生产,出口产品;进口方,利用银行签发的银行承兑汇票,在降低融资成本的同时,利用票据支付货款,购买产品和服务。从金融机构方面来说,应积极鼓励外贸企业应用银行承兑汇票。在商品贸易过程中,一方面,国内金融积极主动向外贸企业宣传银行承兑汇票产品,同时,做好国内签发的银行承兑在国外的支付、融资的便利化,利用在国外的银行分支机构,为国内企业因进口货物而给国外出口商签发银行承兑汇票,根据出口商的需要提供其银行承兑汇票的抵押、融资、托收等一系列的金融服务。另一方面,国内银行在国外的分支机构鼓励在当地的中资企业或有实力的本地企业,在开展与我国的商品贸易时,使用银行承兑汇票进行支付,国内银行为在国外签发的银行承兑汇票提供便捷的金融服务。

(五)以签发以人民币计价的票据作为突破口。

随着我国国力增强,人民币国际化的步伐也越来越快,在周边国家中,人民币也越来越受到欢迎。积极推动商业汇票在“一带一路”沿线国家的经贸往来中的应用,可以签发以人民币计价的商业汇票,稳步推进商业汇票在国际经贸中应用策略。

在我国企业走出国门,在国外开展经贸活动时,利用中资企业在我国银行的国外分支机构签发银行承兑汇票,这一方面是由于中资企业在开展经济贸易活动时,在活动初期,中资企业所需要的资源可能更多地是向国内出口商进行采购,需要向国内进口商支付货款。而中资企业在海外利用银行承兑汇票进行支付时,国内进口商应对国外金融机构不如国内金融机构熟悉,而更乐意接受由我国银行在国外的分支机构所签发的、以人民币计价的银行承兑汇票。因此,中资企业在“一带一路”沿线国家开展商业活动时,为便于票据的支付、融资功能的实现,在商业活动开展初期,可向我国商业银行在国外的分支机构申请签发以人民币计价的银行承兑汇票,进行支付、融资。

—— 编辑:金融时代

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