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“互联网+旅游+金融 ——中国旅游投资新形态

摘要:当前我国旅游步入成熟的度假旅游经济时代,休闲需求和消费能力日益增强并出现多元化趋势。2014年我国旅游总收入达3.38万亿元

2016-02-02 | 博雅金融研究报告

金融时代》第十期(2015.04)

【文/窦文章[1]、陈晔、博雅金融研究部】

当前我国旅游步入成熟的度假旅游经济时代,休闲需求和消费能力日益增强并出现多元化趋势。2014年我国旅游总收入达3.38万亿元,增长14.7%,在强劲的旅游需求驱动下,旅游项目投资规模也在不断扩大,投资结构逐步完善,投资热点不断涌现。

一、新常态下旅游投资的宏观分析[2]

(1)旅游投资规模不断扩大

根据国家旅游局发布的《2014年中国旅游投资报告》,2014年全国旅游业实际完成投资7053亿元,同比增长32%,比第三产业投资增速高15个百分点、比全国投资增速高16个百分点、比全国房地产投资增速高21个百分点。

(2)旅游投资的资本结构以民营资本为主导

民营投资成为旅游投资的主体,2014年民营企业投资旅游业4100亿元,占全部旅游投资的56%。政府和国企依然是旅游投资的重要主体,占比分别为17.9%、16.2%;外商投资旅游业进程加快,占比6.4%,同比增长38.2%。

(3)在旅游要素的投资结构上,景区类和休闲度假类投资占比最大

2014年景区新建和升级改造类投资继续增加,实际完成投资4211.7亿元,占全部旅游投资的60%,比重最大;旅游基础设施类投资645.5亿元,同比增长64.8%,增幅最大。

(4)旅游投资的区域差异明显,东部是主流,中西部潜力巨大

旅游投资的区域差异明显,东部占主体,中西部增速快。2014年,东部地区实际完成投资4056亿元,占全国的比重为57.5%。中西部地区实际完成投资增幅最大,同比增长分别为77.8%和62.9%。

(5)旅游投资引领旅游产业的转型升级

随着我国旅游业从数量增长到质量提升、从粗放经营到集约发展的转变,资本、科技、创新将成为推动旅游产业发展的新动力,我国旅游发展进入大资本、大项目带动的新阶段,正在从资源依赖型向资本驱动型、创新驱动型转变。

二、旅游投资现状

1. 旅游直接投资

(1)研究设计

本文选取历年ITIA(艾蒂亚)旅游投资国际奖提名项目[3]为样本,参考能够收集到的公开数据,整理并剔除信息不完整项,最终得到141个研究样本,从“投资主体、投资区域、投资项目”三大视域考察我国旅游直接投资(以下简称“旅游直投”)。

(2)多元化发展趋势

从投资主体看,旅游直投以旅游传统企业以及旅游相关产业投资为主,占总投资的84.39%,这说明旅游产业的投资增长很大程度上表现为旅游业自身的投资扩张。

图1 基于“ITIA”样本的旅游直投主体特征

数据来源:ITIA提名项目名录,博雅金融

(3)政府、企业评分秋色

从旅游主体性质上看,旅游直投主体结构政府、企业平分秋色,其中政府投资占45.39%,企业投资占54.61%。

图2 基于“ITIA”样本的旅游直投主体性质及企业投资典型

数据来源:ITIA提名项目名录,博雅金融

(4)强强联合成为趋势

现代旅游投资表现出高投资、高风险的特征,投资主体多元化的同时,多企业联合投资成为常态。样本中,深圳世界之窗由港中旅及华侨城共同出资兴建;云南华侨城由云南成见投资联合华侨城、香港华侨城投资兴建。此外,区域性政府主导项目的招商引资以及PPP模式项目,也从不同层面促成了投资主体的多样化及多方联合投资的常态化。

(5)空间集中度加大,东部区域独占半壁

从空间布局上看,东部区域独占半壁,占全国投资的54.61%,显示了东部地区强劲的旅游资本集聚优势。从CR指数看,我国旅游直投表现出集中趋势,CR4>30%。从一定程度上说明,我国旅游产业呈现出“文化、创意、旅游、产业”集聚发展态势。

图3 基于“ITIA”样本的旅游直投空间布局及CR指数

数据来源:ITIA提名项目名录,博雅金融

(6)以综合体、主题公园、自然生态开发为主

样本项目表现以综合体、主题公园、自然生态类、人文古迹、旅游演艺为主,五大主题项目领域吸引了91.49%的投资额。此外,温泉养生、休闲农业、运动休闲、房车旅游四大方面作为其有益补充,逐步兴起并壮大。

图4 基于“ITIA”样本的旅游直投项目表现

数据来源:ITIA提名项目名录,博雅金融

2. 互联网+旅游+金融

随着旅游直投的蓬勃发展,金融领域也察觉到了其中的商机。除了各大金融机构推出多种类型的银行类旅游理财产品和保险产品外,基金公司、投资公司、互联网金融公司也纷纷通过各自的创新相继进入旅游产业。甚至连互联网旅游企业也开始主动寻找金融领域战略合作伙伴,以增强自身的竞争力。“互联网+旅游+金融”的产业格局逐渐形成。

(1)旅游类互联网金融产品

自余额宝横空出世以来,互联网金融的热潮席卷了各行各业,旅游行业也不例外。例如,在线旅游企业的龙头携程网于2013年末率先推出了“携程宝”和“程涨宝”两款具有旅游概念的理财产品,不过这两款产品都只是作为具备理财性质的预付费礼品卡产品,即携程所承诺的到期收益是以“携程礼品卡”的形式直接充入用户的携程账户。

2014年下半年,互联网金融的先行者余额宝和淘宝旅行宣布联手推出一款名为“旅游宝”的旅游互联网理财产品。消费者用余额宝购买淘宝旅行的产品后,资金将继续冻结在余额宝账户中,直到“确认收货”之前,都可以享受余额宝收益,解决了旅行者既能提前购买便宜划算的旅行产品、又可以将钱存在余额宝账户中保证收益的困扰。

今年年初以来,艺龙等在线旅游平台也联合一些互联网金融机构共同推出了几款旅游理财产品,消费者购买此类产品不仅可以得到一笔不错的理财收益,还可以获得免费机票、折扣房券等旅游产品。

(2)PE/VC领域

根据统计,2005年至2014年共发生了旅游行业相关企业融资事件共52起,其中VC(创投)事件31起,占比60%;PE事件21起,占比40%。从趋势上看,自2005年起,在PE/VC领域,旅游行业的受关注度呈现上升态势。

Wind资讯显示,自2015年伊始至今,与旅游相关的企业获得融资事件有8起。具体而言,这8起事件中有2起事件的标的企业都是途牛旅游网(以下简称“途牛”)。进一步看,在继2015年1月获取红杉中国投资4015万美元之后,2015年5月,途牛又获得了由红杉中国、淡马锡、DCM资本和弘毅投资四家投资机构,总额33333.34万美元的投资。这已经是途牛自2009年以来在PE/VC行业获得的第8次融资了。

另一方面,旅游度假酒店O2O细分行业里,标杆企业“花间堂唯美人文客栈”(以下简称“花间堂”)也于2015年1月获得了国泰君安申易基金(即国泰君安旗下直投基金)的直接投资。花间堂成立于2009年,定位于国内文化精品酒店和度假村模式,开启了国内高端酒店O2O的序幕。其旗下有15家门店近400家客房,在发展过程中,形成了其独有的文化内涵和品牌特色,在国内度假市场享有较高的知名度和品牌号召力。此次战略合作也是国泰君安申易在旅游度假领域的重要布局。

此外,北大博雅方略金融控股有限公司(以下简称“博雅金融”),依靠集团总公司——博雅方略咨询(集团)公司在旅游咨询与规划领域的强大实力,更是快人一步布局旅游产业。2015年4月,博雅金融收购长江经济带常熟滨江新区旅游产业项目,该项目涵盖游艇会所、游艇码头、1.5万方度假酒店以及3300亩的湿地公园等联动主题。该项目投资超过6亿元,进行整体规划及专业提升,势打造集吃、住、购、游等多功能并举的现代化旅游度假4A景区。常熟旅游项目日后将融入马场、自驾车营地、低空飞行等泛户外项目,以实现全新的旅游度假休闲模式,并将被作为示范性的旅游产业基地,未来博雅金融将以常熟旅游项目为起点,整合“休闲度假型”旅游景区的运营模式、培养旅游运营人才,在未来3-5年内复制该模式从而进行更多的旅游景区投资和运营。

由此可见,PE/VC、券商等投资机构都对旅游行业持乐观态度。

(3)基金业

为响应国家重点发展旅游产业的战略目标,各地政府平台陆续设立政府级旅游产业基金,例如湖南省就设立了30亿规模的《湖南文化旅游产业投资基金》,基金主要投资领域为:文化旅游产业链包括影视、音乐、动漫、游戏等产业基地,景区、酒店、旅游服务;文体教育产业链和新媒体产业链等。陕西省人民政府注资并要求陕西旅游集团发起,联合国家开发银行、平安银行、国开证券、国开泰富、中信信诚设立了50亿规模的《陕西旅游产业投资基金》,各大金融机构还对陕旅集团进行了授信,其中西安银行50亿元、交通银行40亿元、招商银行60亿元、光大银行50亿元、恒丰银行50亿元、韩亚银行1260亿韩币。国家旅游局在2015年全国旅游工作会议上也指出:国家旅游局将联合有关部门、金融机构和旅游企业,共同设立《中国旅游产业促进基金》、《中国旅游创新创意创业基金》,旨在支持和帮助旅游项目建设以及推动旅游科技创新。

意识到旅游产业未来的发展趋势,许多私募基金公司也想进入“旅游+金融”的领域分一杯羹。以博雅金融为例,其集团公司——北大博雅方略咨询(集团)公司在旅游营销、规划、评级、服务等领域拥有雄厚的资源与优势。历经数十年的丰富经验和积累,近年来,其受到了各地政府及旅游部门的集中邀请,为当地旅游资源提供景区规划、功能开发、金融支持等综合性服务。目前,博雅方略集团的智旅平台天枢网已获得甘肃省、山西、湖南等多个景区线上托管服务,天枢网未来要打造全国2800多个区线的旅游O2O平台,博雅金融顺应集团公司的发展战略,成立了投资文化旅游产业的母基金,投资和运营各地区各具特色的文化旅游产业,从日趋旺盛的旅游需求上获取更多的旅游收入。

综上所述不难看出,在未来,“旅游+互联网+金融”的联合将大有作为。

三、未来的旅游投资

1. 未来旅游业直投的五大热点

(1)“古”“乡”旅游

顺应“城、乡”二极旅游投资特征,乡村旅游项目以适应新型城镇化发展、现代农业转型和新农村建设契机,成为未来旅游投资的热点之一。从产品开发角度,未来乡村旅游投资从单一产品建设向特色乡村民俗(农家乐)、旅游风情小镇等多类型、多业态乡村度假产品拓展,项目表现更为多元化。

(2)大型综合性开发

大型综合性开发符合政府提升地区形象和发展旅游业的需要,符合旅游消费需求转型升级的要求,成为未来旅游投资的五大热点之一。

从产品开发角度,未来大型综合性开发将焦距温泉养生、山水度假、特色街区等投资热点。

(3)海洋旅游

伴随着“21世界海上丝绸之路”的建设,海洋旅游成为未来旅游投资的热点之一。作为“海洋战略”重要组成部分,我国海洋旅游发展势头强劲,未来投资空间巨大。从产品开发角度,未来海洋旅游投资热点包括海洋主题乐园、海洋/腹地观光以及海陆空猎奇等领域。

(4)大型旅游装备和旅游商品

顺应我国产业发展趋势,大型旅游装备及旅游商品制造将成为未来旅游投资的热点之一。

从投资产品角度看,大型旅游装备和旅游商品投资热点追逐邮轮游艇、低空飞行装备、滑雪/高尔夫等高端休闲用具、以及创意旅游商品等重点领域。

(5)在线旅游

由于信息化在世界范围内迎来了新一轮革命浪潮,各种新技术的聚合效应催生了一大批新应用、新产业、新生产方式和管理方式,在线旅游投资持续升温,也成为未来旅游投资热点之一。未来,在线旅游企业与中上游产品供应商合作日趋紧密和多元化,在线旅游企业与平台、门户、社交媒体的合作日趋多样化。

2. 金融领域旅游投资

对于未来旅游业的五大直投热点,金融领域各细分行业会不断创新并推出新的金融服务和配套产品。旅游行业的持续发展也将为金融领域的投资者带来丰盈的投资回报。



[1]北京大学教授/博士生导师,北京博雅方略咨询集团公司首席专家/创始人

[2]宏观分析部分,引自国家旅游局2015年5月15日发布的《2014年全国旅游投资报告》

[3]项目来源ITIA旅游投资协会提供

—— 编辑:金融时代

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